Pozyskałeś inwestora do startupu. Jakie dokumenty musisz najpierw wypełnić?

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 04:07

Aby uniknąć przykrych niespodzianek, starannie dobieraj partnerów biznesowych i zawsze wspieraj swoje relacje dokumentami.

Artur Szmojłow Prawnik w Tomashevskaya & Partners.

Alexey Kotomin Prawnik w Tomashevskaya & Partners.

Na samym początku startupy często wyglądają tak: dwóch programistów siedzi w ciasnym pokoju, koncentrując się na „piłowaniu” kodu na komputerach. Nie mają nikogo innego w personelu. Od czasu do czasu przyciągają freelancerów do jakichś zadań, ale w ogóle nie myślą o raportowaniu. Ale po pewnym czasie rozumieją, że muszą się rozwijać, a to wymaga funduszy.

Dzięki szczęśliwemu zbiegowi okoliczności znajdują inwestora, który jest gotów zainwestować pieniądze, a nawet oferuje swojemu prawnikowi wypełnienie niezbędnych dokumentów. Strony podpisują porozumienie, ale właśnie w momencie, gdy startup zaczyna przynosić pierwsze zyski, a biznes się rozwija, założyciele nagle odkrywają pierwsze niespodzianki, które nie zawsze są przyjemne.

Rzecz w tym, że bez zrozumienia podpisali umowę zawierającą uciążliwe warunki współpracy. Dowiemy się, na co zwrócić uwagę, aby uniknąć nieprzyjemnych sytuacji i jakie dokumenty mogą regulować relacje między startupem a inwestorem.

Term Sheet, czyli list intencyjny

To pierwszy dokument, w którym Twoje ustne umowy z inwestorem zostają zapisane na papierze. Zazwyczaj wskazuje kwotę inwestycji, wielkość udziału, jaki otrzyma inwestor, uprawnienia inwestora w stosunku do akcji spółki, Twoje uprawnienia oraz specyfikę dalszej dokumentacji finansowej i prawnej.

Na tym etapie dobrze byłoby zrozumieć, czy wybierzesz umowę pożyczki lub umowę opcji, a także jurysdykcję, w której będzie działać Twoja firma i gdzie zostanie zarejestrowana Twoja własność intelektualna.

Jeśli Twój projekt koncentruje się tylko na rynku rosyjskim, na przykład produkujesz samowary, zarejestruj się w Rosji. Jeśli masz projekt IT, z którym chcesz wejść na światowy rynek, przeanalizuj, gdzie lepiej przechowywać własność intelektualną, a gdzie łatwiej płacić podatki. Aby to zrobić, musisz skontaktować się z prawnikiem ds. własności intelektualnej z doświadczeniem w strukturyzacji transakcji transgranicznych.

Usługa w jurysdykcjach offshore Cypru, Kajmanów jest tańsza, ale cena nie powinna być jedynym kryterium wyboru.

W każdym razie należy skupić się na jurysdykcji, która reguluje działanie głównego rynku, na którym firma spodziewa się sprzedawać swoje towary lub świadczyć usługi.

Term Sheet co do zasady nie ma mocy prawnej i może być bardzo małym dokumentem – zaledwie kilka kartek A4. Jednak co najmniej wszyscy uczestnicy muszą go podpisać, a maksymalnie można jeszcze zwrócić uwagę na warunki, które w razie potrzeby jedna ze stron może jeszcze oświadczyć w sądzie. Zwykle dotyczą poufności transakcji i wyłączności umów. Na przykład w liście intencyjnym będzie napisane, czy możesz ubiegać się równolegle do innego inwestora, czy nie.

Przykłady takich warunków:

„Strony zobowiązują się traktować wszystkie dyskusje związane z transakcją przewidzianą w niniejszej Umowie intencyjnej, jak również w niniejszej Umowie intencyjnej jako poufne”.

„Spółka i Założyciele uzgodnili wyjątkowy okres do …, podczas którego Spółka i Założyciele zobowiązują się nie wchodzić ani nie nakłaniać do rozpoczęcia negocjacji i/lub w inny sposób angażować się w aktywną interakcję z jakąkolwiek stroną trzecią, inicjować lub przejść do zastrzyków kapitałowych poprzez emisję akcji lub innych papierów wartościowych Spółki lub poprzez pozyskiwanie finansowania dłużnego (z wyjątkiem zwykłej działalności gospodarczej)”.

Wybór kolejnych dokumentów będzie zależał od modelu finansowania, który wybierzesz wspólnie z inwestorem. W każdym razie wszystkie dokumenty prawne określają cele finansowania i powinny być dość szczegółowe - badania i rozwój, zatrudnianie pracowników i tak dalej.

Prawnie ustalone są również ograniczenia w korzystaniu z inwestycji, czyli te granice, poza które startup, który otrzymał pieniądze, nie może wyjść. Naruszenie umów grozi zwrotem z inwestycji lub natychmiastową konwersją środków na akcje i udziały spółki.

Umowa pożyczki zamiennej

Pożyczka zamienna daje inwestorowi możliwość szybkiego dokonania inwestycji bez poświęcania dużej ilości czasu na negocjowanie warunków uczestnictwa w spółce. W rzeczywistości inwestor pożycza spółce określoną kwotę pieniędzy, a w zamian nabywa prawo do zwrotu albo tej kwoty wraz z odsetkami, albo określonej liczby akcji firmy. Ilość akcji wyliczana jest na podstawie wyceny firmy na dzień pożyczki.

Nie zapomnij o ograniczeniach: rozsądne jest sporządzenie tej umowy, jeśli Twoja firma nie jest zarejestrowana w Federacji Rosyjskiej, ale na przykład w Anglii, USA lub jakiejś strefie offshore. W chwili obecnej w Federacji Rosyjskiej mechanizm przenoszenia akcji od założycieli do inwestorów nie działa dobrze.

Opcja lub umowa opcji

Jest to alternatywa dla umowy pożyczki, która jest odpowiednia dla firm zarejestrowanych w Rosji.

Od 1 czerwca 2015 r. w Kodeksie cywilnym Federacji Rosyjskiej pojawiły się dwa nowe artykuły: w opcji art. 429 ust. 2 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej o zawarcie umowy i umowy opcji art. 429,3 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej. Tym, co łączy te dokumenty, jest to, że strony zgadzają się na warunki, które muszą być spełnione nie od razu, ale w przyszłości. Różnica polega na tym, co otrzymuje strona uprawniona.

Wraz z opcją zawarcia umowy jedna ze stron umowy przyznaje drugiej stronie prawo do zawarcia jednej lub więcej umów na warunkach określonych opcją. Z reguły udostępniana jest za opłatą. Jednak zgodnie z umową opcyjną, jedna strona, na warunkach przewidzianych w tej umowie, ma prawo żądać od drugiej strony wykonania określonych czynności (zapłata kwoty pieniężnej, przeniesienie własności itp.) w określonym Kropka. Jeżeli uprawniony nie zgłosi roszczenia w określonym terminie, umowa opcji wygasa.

Umowa opcyjna w przeciwieństwie do opcji nie wymaga zawarcia umowy głównej. Daje prawo do żądania egzekucji w przypadku zaistnienia określonych okoliczności.

Zazwyczaj realizowane są dwie opcje – przewidujące wyjście z firmy lub wręcz przeciwnie, ustanowienie nad nią kontroli. W pierwszym przypadku właściciele przedsiębiorstw lub inwestorzy opcyjni mają prawo zbyć w przyszłości akcje spółki lub udziały w kapitale zakładowym po z góry ustalonej cenie po zaistnieniu określonych okoliczności. W drugim przypadku rozważana jest inna sytuacja – możliwość ustanowienia kontroli nad przejmowaną firmą w przypadku, gdy rentowność spełnia oczekiwania nabywcy. Wówczas uprawniony otrzymuje prawo do umorzenia akcji lub udziału w kapitale docelowym pozostających w dyspozycji kontrahenta. Cena jest również kalkulowana z góry.

Umowa wspólnika

Wyobraź sobie sytuację. Właśnie ukończyłeś prestiżową uczelnię i założyłeś startup. Sami kierowali zespołem jako CEO, znaleźli inwestora. Inwestor zrozumiał, że firma nie od razu przyniesie zysk i zgodził się dać ci sześć miesięcy na rozwój. Na samym początku, dla uczczenia, podpisałeś kilka dokumentów z prawnikami, a potem rzuciłeś się do pracy. Miałeś świetną relację z inwestorem, a on w ogóle nie ingerował w działalność startupu. I pewnego ranka, po przybyciu do biura, okazuje się, że CEO to już nie ty, ale zupełnie inna osoba.

Co zrobiłeś źle? Dlaczego w ogóle doszło do takiej sytuacji? Odpowiedź jest prosta: podpisując umowę wspólników nie zwracałeś uwagi na kluczowy punkt – czy inwestor ma prawo do powołania swojego CEO.

Umowa wspólników ma na celu uregulowanie relacji między wspólnikami w spółce. Zgodnie z tym dokumentem strony uzgadniają, jak zarządzać, jak rozdzielać zyski, czy zobowiązują się do nominowania swoich kandydatów do rady dyrektorów. Przepisano również:

• kto może zwolnić kluczowych dyrektorów;
• kto może wyznaczyć CEO i CFO lub zaangażować kontrolera finansowego;
• o jakich sprawach powinna decydować tylko rada dyrektorów, ao jakich sprawach ma prawo decydować sam CEO;
• jakie dokumenty może zażądać ten lub inny akcjonariusz i jak często.

Sporządzenie i zatwierdzenie dokumentu trwa zwykle kilka tygodni. Zawierany jest pomiędzy wszystkimi lub kilkoma akcjonariuszami i reguluje wszystkie istotne kwestie w życiu spółki.

Plan biznesowy

Jest to opcjonalny dodatek do umowy akcjonariuszy. W tym dokumencie firma opisuje jakie środki i co dokładnie zamierza wydać. Aby złagodzić ryzyko, w niektórych przypadkach inwestorzy ustalają kryteria odstępstwa od biznesplanu. Na przykład, jeśli firma odchyli się o więcej niż 30%, inwestor może zażądać zwrotu z inwestycji lub przekazania kontroli.

Dokumenty potwierdzające rejestrację własności intelektualnej

Startupy zawsze mają poważny problem z własnością intelektualną. Albo nie została poprawnie zarejestrowana, albo nie została poprawnie przeniesiona do firmy od programistów. Na przykład freelancerzy, którzy wysyłają Ci kod, są tylko producentami tej właśnie własności intelektualnej.

Przed rozpoczęciem rozwoju konieczne jest zawarcie umowy o wykonanie pracy (lub świadczenie usług) oraz sporządzenie zadania technicznego: jak praca jest wykonywana i jaki dokładnie jest jej wynik. A potem z każdym freelancerem do podpisania świadectwa odbioru. A potem jest to dowód dla inwestora, że kod należy do Twojej firmy. Po zawarciu transakcji jest dodawany do salda osoby prawnej.

Tytuły własności

Jeśli w momencie zawierania transakcji z inwestorem jesteś w związku małżeńskim, podpisz ze współmałżonkiem umowę, zgodnie z którą nie sprzeciwia się ona sprzedaży udziału w spółce lub zawieraniu transakcji.

Nie ma znaczenia, że masz do tej pory tylko kilka komputerów. To typowy dokument, którego podpisanie jest jednak często zaniedbywane. Ale małżonkowie mogą się rozwieść i zacząć dzielić wspólną własność. Lub małżonek oświadcza, że początkowo był przeciwny transakcji, sąd uzna ją za nieważną i zobowiązuje do zwrotu udziału inwestorowi.

W praktyce wiele startupów rozpada się z powodu nieporozumień między założycielami a inwestorami. Aby tego uniknąć, zawsze badaj potencjalnych partnerów i podchodź do wyboru inwestorów nie tylko pod kątem przyszłych inwestycji finansowych, ale także pod kątem wspólnych poglądów na dalszy rozwój biznesu. I wesprzyj swoje uczucia dokumentami prawnymi.