Czym są inwestycje ESG i dlaczego są ważne

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 04:07

Wydaje się, że wszyscy myślą o ekologii i równości społecznej. A to przynosi korzyści prywatnym inwestorom, nie tylko finansowym.

Czym jest inwestycja ESG

Inwestycje ESG to długoterminowe inwestycje w firmy, które chronią planetę, poprawiają jakość życia ludzi i są dobrze zarządzane.

Łatwiej było znaleźć takie firmy i w nie zainwestować, finansiści i ekolodzy opracowali trzy czynniki, które w skrócie ESG: ekologia, odpowiedzialność społeczna, ład korporacyjny. Wewnątrz każdego wszyte są różne wskaźniki:

• Środowiskowy. Firma nie może szkodzić planecie: źle wpływać na klimat, wytwarzać gazy cieplarniane, wyrzucać odpady, niszczyć lasy, wyczerpywać zasoby naturalne i korzystać z nieodnawialnych źródeł energii, takich jak benzyna czy olej napędowy.
• Społeczny. Firma musi zapewniać dobre warunki pracy, chronić zdrowie pracowników, monitorować bezpieczeństwo pracy i równość płci oraz nawiązywać relacje z dostawcami i konsumentami.
• Zarządzanie. Firma musi utrzymywać rozsądną strukturę wynagrodzeń i zarządzania, przeprowadzać audyty, opracowywać strategię podatkową, szanować prawa akcjonariuszy i dbać o bezpieczeństwo wewnętrzne.

Wskaźników jest bardzo dużo, konkretny zestaw zależy od sektora gospodarki, w którym działa biznes. Na przykład ważne jest, aby firmy naftowe uwzględniły czynniki środowiskowe, podczas gdy dla banków ważne jest, aby wziąć pod uwagę ład korporacyjny i relacje z klientami.

Inwestorzy preferują również dla siebie inne Inwestycje społeczne: Przegląd zagranicznych praktyk strategicznych A Beginner's Guide to Responsible Investing in ESG Investing Infrastructure:

• Inwestycje tematyczne. Niektórzy do inwestycji wybierają zielone firmy. Na przykład niektórzy finansują budowę paneli słonecznych, podczas gdy inni finansują oczyszczanie ścieków. To się opłaca: koszty takich europejskich firm w latach 2007-2015 wzrosły o 448% w Eurosif European SRI Study 2016.
• Pozytywna selekcja. Inwestorzy wspierają firmy, które najlepiej przestrzegają zasad ESG w swojej branży. Na przykład producent energii słonecznej, Sonnedix, zbudował elektrownię o odpowiedzialnych strategiach inwestycyjnych w zakresie infrastruktury ze standardami przeciwdziałania burzom, tak aby huragany uszkadzały nie więcej niż 0,5% paneli słonecznych. W związku z tym firma traci mniej pieniędzy na klęskach żywiołowych niż inni producenci.
• Negatywna selekcja. Inwestorzy odmawiają inwestowania w konkretne firmy lub sektory, które nie wspierają zasad ESG: w producentów alkoholu, tytoniu, broni czy produktów naftowych. Na przykład, chociaż zbudowano rurociąg Dakota Access Pipeline, jego operatorska firma ugrzęzła w procesach sądowych plemion pozbawionych czystej wody. Inwestorzy w tę firmę stracili część swoich pieniędzy, a inwestor ESG nawet by w nią nie zainwestował.
• Partycypacja bezpośrednia. Niektórzy inwestorzy zaczynają aktywnie wpływać na firmy, w które zainwestowali: domagają się podejmowania uchwał i głosowania w kwestiach środowiskowych i społecznych, a nawet zmiany zarządzania dla lepszego zarządzania.

Dlaczego warto brać pod uwagę kryteria ESG w inwestowaniu

Ponieważ nie możesz zignorować tego, czym interesuje się Sustainable Signals: Indywidualne zainteresowanie inwestorów napędzane wpływem, przekonaniem i wyborem. s. 4, gr. 1 połowa całej populacji USA i 70% milenialsów tego kraju.

	Ile osób w USA jest zainteresowanych inwestowaniem w ESG?	Ilu millenialsów w USA jest zainteresowanych inwestowaniem w ESG?
2015 rok	19%	28%
2017 rok	23%	38%
2019 rok	49%	70%

Jest jeszcze kilka powodów, dla których nie można już ignorować ESG w strategiach finansowych.

Spółki ESG rosną w cenie, ponieważ są wspierane przez dużych inwestorów

Inwestorzy instytucjonalni – towarzystwa ubezpieczeniowe, fundusze i banki – promują Zrównoważone inwestowanie: szybki rozwój Agenda ESG jest najbardziej aktywna: 91% z nich opracowuje strategie inwestowania w ESG. Takie organizacje pobierają pieniądze od tysięcy prywatnych inwestorów, dzięki czemu zarządzają dziesiątkami miliardów dolarów. Dzięki inwestorom instytucjonalnym wielkość kapitału w odpowiedzialne inwestycje przewyższyła czynniki ESG w inwestowaniu. S. 630 bilionów dolarów.

Niektórzy inwestorzy zakładają organizacje ESG, takie jak PRI, GSIA, GIIN czy IIGCC. Najbardziej aktywnym stowarzyszeniem jest Climate Action 100+: składa się z ponad 500 inwestorów, którzy zarządzają 55 bilionami dolarów. Mogą podnieść akcje firmy przez sam akt inwestowania.

Firma energetyczna NextEra z ich wsparciem urosła o 443% w ciągu 10 lat. A to dlatego, że w 2011 roku ogłosiła, że zacznie wytwarzać energię elektryczną głównie ze źródeł odnawialnych: wiatru i słońca.

Innym przykładem jest Aedifica, która inwestuje w nieruchomości medyczne dla seniorów potrzebujących opieki. Trochę ucierpiała w czasie kryzysu 2008 roku, ale od tego czasu w spółkę zainwestowały duże fundusze inwestycyjne i wzrosła ona o 204%:

Ale akcje spółek naftowych BP i ExxonMobil w ciągu tych samych 10 lat spadły odpowiednio o 41% i 29%.

Firmy ESG otrzymują pomoc i korzyści od rządów

Stany opracowują Konsultacje PRI i listy z 2021 r. i wytyczne, które zmuszają firmy do ujawniania wskaźników ESG. W związku z tym inwestorom łatwiej jest podejmować decyzje:

• Unia Europejska przyjęła klasyfikację działań klimatycznych, dyrektywę w sprawie zasad raportowania zrównoważonego rozwoju oraz wymóg uwzględniania czynników ESG w doradztwie finansowym.
• Wielka Brytania przygotowuje wymogi dotyczące ujawniania informacji finansowych związanych z klimatem oraz wytyczne dotyczące publikacji niefinansowych informacji ESG.
• Stany Zjednoczone omawiają wytyczne dotyczące ujawniania informacji na temat wpływu na środowisko, równości płci i kosztów lobbingu politycznego. Przygotowywane są również wymogi uwzględniające czynniki ESG przy ocenie ryzyka i rentowności depozytów.
• Chiny zachęcają inwestorów do uwzględniania czynników ESG i obligują firmy do publikowania ich w swoich raportach.
• Rosja opracowuje Koncepcję Organizacji w Rosji Systemu Metodologicznego Rozwoju Zielonych Instrumentów Finansowych i Projektów Odpowiedzialnych Inwestycji, Plan Adaptacji do Zmian Klimatu dla Agencji Rządowych, Doktrynę Bezpieczeństwa Środowiskowego i Energetycznego oraz Narodowy Projekt Ekologiczny, który wymaga redukcja szkodliwych emisji z przedsiębiorstw.

Rządy pomagają również samym firmom ESG – zwalniają lub obniżają podatki. Inwestują również w badania i rozwój lub dotują produkty.

Na przykład chiński rząd próbuje mobilności elektrycznej po kryzysie: dlaczego spowolnienie ruchu samochodowego nie zaszkodzi popytowi na pojazdy elektryczne, aby pojazdy elektryczne od lokalnych producentów stały się bardziej przystępne cenowo. Kupujący są zwolnieni z podatku od zakupu i dodają do 22 500 juanów (258 000 rubli). Jeśli samochód elektryczny, taki jak Pocco Meimei, kosztuje 29 800 juanów, to w rzeczywistości trzeba zapłacić 7300 juanów. Jest to również opłacalne dla producentów, bo sprzedaż rośnie i łatwiej jest konkurować z modelami zagranicznymi.

Korzyści z inwestycji w projekty ESG są określone w dekrecie rządowym z dnia 30 kwietnia 2019 r. nr 541 „W sprawie zatwierdzenia zasad udzielania dotacji z budżetu federalnego organizacjom rosyjskim w celu zwrotu kosztów wypłaty dochodów z kuponów od obligacji wyemitowanych jako część realizacji projektów inwestycyjnych w celu wprowadzenia najlepszych dostępnych technologii” oraz w Rosji. Na przykład dla zielonych obligacji - papierów wartościowych, za pomocą których przyciągają pieniądze na projekty, które pomagają poprawić stan środowiska lub zminimalizować szkody dla przyrody. Jeśli firma uplasuje takie obligacje, nie będzie musiała płacić odsetek z własnej kieszeni: państwo zwróci inwestorom dochód z kuponów. A sami inwestorzy mogą zarabiać na cenie obligacji:

Inwestorzy mogą odmówić współpracy z zielonymi firmami

Duże fundusze inwestycyjne już teraz zmuszają firmy do etycznego postępowania:

• Trzy największe fundusze emerytalne stanu Nowy Jork pozbywają się burmistrza de Blasio, kontrolera Stringera, a powiernicy ogłaszają szacowaną sprzedaż paliw kopalnych na 4 miliardy dolarów z inwestycji w ropę i gaz o wartości 4 miliardów dolarów, stopniowo sprzedając udziały w tych firmach i przekazując pieniądze bardziej ekologicznym firmom.
• Bank inwestycyjny Goldman Sachs odmówił Ramom Polityki Ochrony Środowiska inwestowania w rozwój pól naftowych i gazowych w Arktyce.
• Grupa inwestorów w firmie farmaceutycznej Purdue Farma zbankrutowała. Z 2300 $ rozmowami telefonicznymi, Purdue Runs Up Huge Bankruptcy Tab, złożyła 400 milionów dolarów roszczeń w związku ze skandalem narkotykowym z opioidami.
• Inwestorzy zagrozili sprzedażą swoich udziałów i zmianą dyrektorów, jeśli koncern naftowy Exxon Mobil nie ograniczy emisji. Koncern obiecał, że Exxon Mobil, pod presją klimatu, zamierza zmniejszyć intensywność emisji do 2025 r., aby zmniejszyć ją o połowę. Po ogłoszeniu jego akcje wzrosły o 46% w ciągu pięciu miesięcy:

Inwestorzy kochają troszczyć się o świat

To prosty argument: fajnie jest zarabiać na tym, co jest dobre dla planety i ludzkości.

Jak zauważono w artykule Nobility Exchange: Who Needs wysoce moralnych inwestycji RBC i dlaczego w ciągu ostatniego stulecia ludzie zaczęli żyć lepiej i radzili sobie z globalnymi problemami.

Dmitrij Aleksandrow Dyrektor inwestycyjny firmy inwestycyjnej „Univer Capital”.

Dzięki temu millenialsi zwracają uwagę na fundamentalne wartości związane z jakością życia, nawet przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

Jak oceniać firmy według ESG

Inwestorzy badają różne źródła, a następnie łączą je w całość. W tym miejscu profesjonaliści szukają Badania Zrównoważonych Inwestycji 2020. S. 20, aby uzyskać informacje na temat potencjalnych inwestycji ESG:

Webinaria i/lub konferencje	64%
Prezentacje marketingowe i/lub studia przypadków	54%
Organizacje badające zrównoważony rozwój	53%
Media: telewizja, gazety lub podcasty	42%
Badania własne	40%
Organizacje inwestycyjne	23%
Zaproszeni konsultanci	20%
Regulatorzy	11%
"Nie szukamy"	6%
Inne	2%

Przeciętny inwestor może ocenić, czym różni się dostawca ocen ESG w firmie ESG na trzy sposoby:

• Fundamentalny. Zbieraj setki wskaźników ESG, które są publikowane przez same firmy lub dostawców danych, takich jak Bloomberg lub Refinitiv. Następnie opracuj własną metodologię kupowania aktywów.
• Specjalistyczne. Zbadaj oceny firmy pod kątem określonych czynników ESG: wskaźników emisji dwutlenku węgla (emisje gazów cieplarnianych, zużycie energii elektrycznej i kompensacja), ład korporacyjny lub prawa człowieka. Takie dane są publikowane na przykład przez TruCost, Equileap lub Carbon Disclosure Project. Metoda jest odpowiednia dla inwestorów, którzy nie chcą wspierać etyki w ogóle swoimi pieniędzmi, ale rozwiązać wąski problem.
• Wyczerpujący. Korzystaj z ocen ESG dostarczanych przez firmy finansowe. Łączy dane obiektywne i subiektywne: wskaźniki publiczne i oceny ekspertów i analityków.

Na oceny ESG składają się prawie wszystkie największe firmy inwestycyjne i analityczne: MSCI, TruValue, Vigeo Eiris i Sustainanalytics. Nie każda firma na świecie się tam trafia, ale można znaleźć te znane lub duże.

Na przykład producent pojazdów elektrycznych Tesla ma ponadprzeciętne wyniki. Firmę wyróżnia ład korporacyjny i zrównoważone możliwości produkcyjne: potencjał rozwoju zielonych technologii oraz procent dochodu, jaki firma z nich uzyskuje. W tym samym czasie Tesla nie radzi sobie z bezpieczeństwem produktów i zarządzaniem personelem, zgodnie z narzędziem wyszukiwania MSCI ESG Ratings Corporate Search Tool.

Firmy surowcowe mają niskie wskaźniki. Tym samym Gazprom został uznany za średniego chłopa pod względem wskaźników ESG wśród koncernów naftowych i gazowych, a wśród wszystkich korporacji znalazł się w ostatnim kwartale rankingu. Ale autorzy listy przyznają Sustainanalytics Company ESG Risk Ratings, kierownictwo dobrze współpracuje z ESG:

Małych firm lepiej szukać w lokalnych źródłach analitycznych. Na przykład firma energetyczna Enel Rosja jest oceniana przez agencję RAEX, która opracowała oceny ESG rosyjskich firm Ocena ESG rosyjskich firm i regionów Ocena ESG rosyjskich regionów:

Jaka jest trudność w ocenie firm według ESG

Inwestorzy nie ustalili jeszcze na co liczyć ESG i jak to oceniać. A stany nie zdecydowały komu i po co dawać świadczenia.

Nie ma powszechnie akceptowanej definicji ESG

Definicja inwestowania ESG na początku tego artykułu to tylko jedna wersja. Oprócz tego istnieje kilka innych sposobów opisania ESG i wszystko dotyczy tych samych czynników: etyki, zrównoważonego rozwoju i odpowiedzialności społecznej.

Problem w tym, że kryteria ESG, nawet jeśli są jasne i mierzalne, można zastosować do niemal każdej firmy. Powiedzmy, że sieć społecznościowa Facebook ma niskie oceny MSCI ESG, Facebook, $ FB ESG: chociaż nie ma negatywnego wpływu na przyrodę, strategia firmy i słaba prywatność danych ciągną sieć społecznościową w dół.

W związku z tym udział poszczególnych sektorów w funduszach ESG jest praktycznie taki sam jak na zwykłym rynku akcji. Na przykład przewaga firm technologicznych i niewielki udział energii – choć to zielona energia pchnęła rozwój ESG:

Metody oceny ESG są bardzo zróżnicowane

Na świecie istnieje ponad 600 sposobów na dane ESG: Oszołomiony i zdezorientowany, aby ocenić firmę przez ESG, a każdy pokaże swój własny wynik. Inwestorzy debatują, czy nadszedł czas na stworzenie wspólnego systemu, takiego jak standardy rachunkowości. Niektóre firmy finansowe już teraz piszą CFA ze standardem ESG pomimo krytyki, szkiców takiego systemu, ale daleko mu jeszcze do wdrożenia na dużą skalę.

Inną konsekwencją jest to, że firmy ratingowe mają różne kryteria ESG: niektóre biorą pod uwagę emisje z produkcji w danej chwili, inne - w dynamice; wysoko wykwalifikowani pracownicy są ważni dla jednego, brak dyskryminacji w pracy jest ważny dla drugiego.

W efekcie okazuje się, że szacunki tej samej firmy są różne. Producent energii elektrycznej NextEra jest uważany za lidera branży przez MSCI MSCI ESG Ratings:

Ale ta sama firma jest silnym średnim chłopem z innej agencji, firmy Refinitiv Refinitiv ESG:

Ekonomiści z MIT również widzą rozproszenie zagregowanego zamieszania: rozbieżności ocen ESG. Zauważają, że jest to główna przeszkoda w dokonywaniu świadomych inwestycji w odpowiedzialne firmy. Istnieje nawet lista 25 firm z największym rozrzutem ocen z głównych agencji ratingowych:

Rentowność firm ESG jest obliczana na różne sposoby

Korzyści z inwestowania w spółki ESG zależą również od tego, kto, jak i dlaczego. Okazuje się, że odpowiedzialne inwestycje są zarówno opłacalne, jak i nieopłacalne.

Na przykład fundusz indeksowy Fidelity ESG wzrósł o 33% w 2020 roku. Dla porównania, zwykły indeks S&P Global 1200 wzrósł o 23% w tym samym okresie:

Firmy ESG są również lepsze niż Wychodzenie z kryzysu: Zrównoważony rozwój i przewaga rynkowa. S. 3 pokazał się podczas wielkiego spadku rynków na początku 2020 roku. Agencje ratingowe przyznają firmom „punkty ESG”, gdzie A – najwyższa kategoria, E – najniższa. Oto ile firm z różnych kategorii przegrało między 19 lutego a 26 marca (w porównaniu z indeksem S&P 500 na rynku amerykańskim):

Ocena ESG	Rentowność
A	−23, 1%
b	−25, 7%
S&P 500	−26, 9%
C	−27, 7%
D	−30, 7%
mi	−34, 3%

Z kolei inne badania wskazują na niższą rentowność firm ESG w porównaniu z rynkiem. W ten sposób grupa finansowo-analityczna Factor Research oceniła dane ESG: oszołomione i pomylone 790 amerykańskich firm z ocenami ESG. Okazało się, że firmy ESG są mniej zmienne (cena mniej odbiega od średniej) niż tradycyjne, ale są też mniej rentowne:

Trzecia grupa badań potwierdza, że zwroty na indeksach ESG niewiele różnią się od stóp amerykańskich. Skoki kursu oszczędności z indeksów akcji zwykłych. Oba są wskaźnikami śledzącymi wartość określonej grupy papierów wartościowych. Serwis Daily Shot porównał je ze sobą: różnica nie była duża.

Zwrot indeksu ESG przez 5 lat	Zwrot normalnego indeksu w ciągu 5 lat
Ogólnoświatowy indeks FTSE 4GOOD: 97, 8%	Ogólnoświatowy indeks FTSE: 95, 8%
Uniwersalny indeks MSCI World ESG: 57, 4%	Indeks światowy MSCI: 55, 4%
Światowy wskaźnik zrównoważonego rozwoju Dow Jones: 78, 9%	Średnia kompozytowa Dow Jones: 84, 2%

Jak inwestować w spółki ESG

Inwestowanie ESG to trudne zadanie, trzeba wziąć pod uwagę wady i zalety. Ale jeśli zależy Ci na planecie i ludziach, którzy na niej żyją, oto jak możesz inwestować w spółki ESG.

Kup udział w funduszu ESG

Najłatwiej jest kupić udział w funduszu, który wyselekcjonował już aktywa według kryteriów ESG. Wybór zależy od tego, jakie giełdy są dostępne dla inwestora:

• Giełdy amerykańskie. Handlują 140 społecznie odpowiedzialnymi funduszami ETF 140 społecznie odpowiedzialnymi funduszami ETF o różnych stopach zwrotu, różnych zestawach aktywów i rozmiarach. Największym z nich jest fundusz ETF iShares ESG Aware MSCI USA z aktywami o wartości 15 miliardów dolarów. W ciągu roku wzrosła o 47%.
• Giełda Papierów Wartościowych w Petersburgu. Za jej pośrednictwem można kupić około 80 funduszy zagranicznych, w tym ESG. Warunkiem jest bycie inwestorem kwalifikowanym, na który nie każdy może sobie pozwolić. Jest to specjalny status, który wymaga aktywów o wartości sześciu milionów rubli lub specjalnego zaświadczenia finansowego.
• Giełda w Moskwie. Dla zwykłych inwestorów dostępne są dwa fundusze rosyjskich firm: SBRI (w zarządzaniu 450 mln rubli) i ESGR (w zarządzaniu 148 mln rubli).

Warto zobaczyć, które akcje fundusz kupił: zdarza się, że jest to zestaw firm farmaceutycznych lub technologicznych, które tylko formalnie spełniają kryteria ESG.

Kup samemu akcje lub obligacje ESG

Rosyjscy inwestorzy mogą kupować akcje większości spółek za pośrednictwem swojego brokera. Przed zakupem warto przestudiować:

• Oceny. Lepiej przejrzeć kilka i samemu obliczyć średnią ocenę firmy, która Cię interesuje. Niektórzy z największych dostawców bezpłatnych rankingów to MSCI, Sustainanalytics, Refinitiv i RAEX.
• Indeksy. Pokazują, jak dynamicznie rozwijały się firmy ESG: S&P Global, Bloomberg, FTSE Russell. Głównymi wskaźnikami dla rosyjskich firm są „Odpowiedzialność i Otwartość” oraz „Wektor Zrównoważonego Rozwoju” od Rosyjskiego Związku Przemysłowców i Przedsiębiorców.

Zielone obligacje są zasadniczo takie same jak zwykłe obligacje. Różnica polega na tym, że inwestycje przeznaczane są na finansowanie projektów środowiskowych: ograniczanie emisji gazów cieplarnianych, zakup pojazdów elektrycznych czy recykling odpadów. Oto, gdzie je zdobyć:

• Na moskiewskiej giełdzie istnieje sektor, w którym notowanych jest półtora tuzina zielonych i społecznych obligacji.
• Na giełdach zagranicznych do wyboru są obligacje poszczególnych firm lub funduszy, takie jak ETF Xtrackers J. P. Morgan ESG USD High Yield Corporate Bond.

Daj kapitał zaufać

Zarządzanie zaufaniem to umowa, na mocy której inwestor przekazuje kapitał do banku lub firmy finansowej, inwestuje go, a zysk jest dzielony.

Ta strategia jest odpowiednia dla inwestorów, którzy są gotowi zainwestować kilkaset tysięcy rubli - nie akceptują mniej. Specyficzne warunki i charakterystykę inwestycji lepiej sprawdzić w bankach i firmach zarządzających – wszystko jest zupełnie inne.

O czym pamiętać

1. Inwestowanie ESG ma miejsce wtedy, gdy inwestujesz w papiery wartościowe spółek, które starają się chronić przyrodę lub pomóc społeczeństwu.
2. ESG to skrót od envornmental, social, governance, co tłumaczy się jako „ekologia, rozwój społeczny i ład korporacyjny”. Są to grupy specjalnych kryteriów, które służą do oceny firmy. Każdy wskaźnik zawiera dziesiątki metryk. Na przykład „ekologia” obejmuje zmiany klimatyczne, emisje gazów cieplarnianych i odpady przemysłowe.
3. Odpowiedzialne inwestycje popiera 90% dużych inwestorów. Zainwestowali 17 bilionów dolarów w firmy ESG na całym świecie do 2020 roku.
4. Inwestorzy na różne sposoby oceniają spółki przez ESG – studiują specjalne ratingi, indeksy i raporty analityczne.
5. Odpowiedzialne inwestycje wciąż ewoluują, więc nikt nie jest pewien, jak właściwie nagradzać i ważyć czynniki ESG. Ujednolicone standardy dla inwestorów i firm są właśnie opracowywane.
6. Najłatwiejszym sposobem na zainwestowanie w biznes ESG jest kupno akcji w funduszu giełdowym lub akcji określonej firmy.