Czym są futures i dlaczego są złe dla inwestowania?

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 04:07

Jest to złożone narzędzie finansowe, które nie jest odpowiednie dla początkujących.

Czym są przyszłość

Futures to odroczona umowa kupna i sprzedaży. Wskazuje cenę oraz dzień, w którym zostanie wykonany kontrakt. A gdy ten termin nadejdzie, kupujący jest zobowiązany do zakupu towaru po uzgodnionej cenie. Sprzedawca musi zatem zwrócić ten produkt.

Wyobraź sobie, że za pół roku ktoś wyjedzie na emigrację. Nasz bohater nie chce rezygnować ze sprzedaży nieruchomości w ostatniej chwili, więc właśnie teraz znajduje nabywcę mieszkania. Jednak planuje w nim zamieszkać przed wyjazdem. Strony zawierają kontrakt terminowy, zgodnie z którym przyszły emigrant w ciągu sześciu miesięcy zobowiązuje się sprzedać mieszkania za 1,5 mln rubli.

Czy w końcu będzie to opłacalne? Zależy od wartości nieruchomości za sześć miesięcy. Jeśli wzrośnie, kupujący wygrywa, jeśli spadnie, sprzedający.

Na giełdzie zawierane są kontrakty na zakup aktywów giełdowych zarówno podstawowych (akcje, obligacje), jak i towarowych (ropa, złoto, zboże). A do tego są kontrakty futures, na przykład na indeks walutowy lub stopę procentową. Wydawałoby się, jak można kupić zakład? Rzeczywiście, nie wszystko jest takie proste.

Istnieją dwa rodzaje kontraktów terminowych:

1. Dostawa – gdy kupujący musi dokonać zakupu towaru w określonym terminie. Ilustruje to przykład mieszkania.
2. Rozliczenie - gdy nikt niczego nie sprzedaje. Uczestnicy transakcji po prostu płacą różnicę w wartości aktywa, w zależności od tego, jak zmieniła się jego cena. To wyrównanie jest bardziej typowe dla wymiany.

Prawie wszystkie kontrakty terminowe na giełdzie mają charakter rozliczeniowy, nie można ich dostarczyć. Oznacza to, że sprzedający, realizując kontrakt, nie będzie miał szczęścia z beczkami ropy dla kupującego. Koncepcje „sprzedawcy” i „kupującego” są tutaj generalnie warunkowe. To tylko zakład, a ceny aktywów są podstawą.

Diana Alekseeva Doktor nauk prawnych, profesor, kierownik Katedry Prawa Międzynarodowego i Publicznego Uniwersytetu Finansowego

Z indeksami jest tak samo. Nikt ich nie sprzedaje. Tyle, że strony stawiają warunkowy zakład na to, jak zmieni się ten lub inny wskaźnik. A ten, kto wygrywa, dostaje pieniądze.

Jak handluje się kontraktami terminowymi

Powiedzmy, że trader A uważa, że cena ropy wkrótce wzrośnie, więc zamierza ją „kupić” za pomocą kontraktów terminowych. A trader B jest przekonany, że jest odwrotnie: cena ropy wkrótce spadnie. Dlatego jest gotów zawrzeć już teraz kontrakt terminowy po aktualnej cenie ropy.

Jednocześnie nikt nikomu nie sprzedaje paliwa. Ponadto sprzedawca nie ma oleju.

A i B zawierają porozumienie, zgodnie z którym pierwszy „kupuje” od drugiego 100 baryłek ropy w ciągu tygodnia za 5000 USD – czyli po obecnej cenie 50 USD za baryłkę. Giełda blokuje pewną ilość pieniędzy na kontach handlowych obu graczy jako zabezpieczenie.

Zwykle jest to 5-15% kwoty kontraktu, chociaż wszystko zależy od zmienności ceny aktywów. Jest to konieczne, aby obaj gracze ostatecznie wypełnili kontrakt. Kwota zabezpieczenia jest następnie zwracana na konta.

Diana Aleksiejewa

Tydzień później ropa kosztuje 55 dolarów za baryłkę. A „sprzedawca” traci kwotę, której nie policzyłby, gdyby sprzedawał prawdziwe paliwo - 500 USD. Ta kwota z jego konta trafia na konto kupującego A.

Nie oznacza to, że możesz kupować kontrakty futures i spokojnie czekać do wygaśnięcia kontraktu, aby wszystko przeliczyć.

Rozliczenia, czyli rozliczenia, przeprowadzane są codziennie. W zależności od zmiany wartości aktywa, pieniądze z konta jednego gracza zostaną przelane na konto innego. Na przykład, jeśli następnego dnia po zawarciu umowy ceny ropy spadły o 1%, to 50 USD z konta A jest przelewane na konto B.

Warto pamiętać, że pozycję w kontraktach terminowych można zamknąć w dowolnym momencie przed terminem realizacji - sprzedając wcześniej kupiony kontrakt terminowy lub odkupując sprzedany.

Igor Kuczma jest analitykiem finansowym w TradingView, Inc.

Po co kupować kontrakty terminowe na aktywa, jeśli możesz kupić sam zasób

Logiczne pytanie: jeśli szczęście lub porażka zależy od tego, jak zmieniła się cena instrumentu bazowego, to dlaczego nie możesz go od razu kupić? Dziekan Wydziału Ekonomii i Biznesu Uniwersytetu Finansowego Ekaterina Bezsmertnaya wyjaśnia na przykładzie.

Załóżmy, że dziś na giełdzie akcje spółki X są sprzedawane po cenie 100 rubli. Masz pewność, że cena wzrośnie. Prognoza się sprawdza, akcja kosztuje 105 rubli, twój zysk to 5 rubli.

Można było jednak zaryzykować i kupić kontrakt futures, który również kosztuje 100 rubli. Ale już wiemy, że 5-15% wartości aktywów bazowych wystarczy na zakup kontraktu futures. Powiedzmy, że w naszym przypadku jest to 10%, czyli 10 rubli. Dlatego za 100 rubli możesz kupić dziesięć kontraktów terminowych zamiast jednej akcji. A jeśli w momencie wygaśnięcia umowy cena akcji wynosi 105 rubli, kupujący otrzyma 50 rubli z transakcji.

Jaki jest haczyk? Fakt, że często popełniamy błędy w prognozach. A straty związane z kontraktami terminowymi są tak duże, jak potencjalne zyski.

Ekaterina Bezsmertnaja

Powiedzmy, że papiery wartościowe spadły o 7 rubli. Jeśli kupiliśmy akcję i straciła na wartości, możemy ją po prostu zatrzymać. Być może za jakiś czas wzrośnie cena. A straty z kontraktów terminowych są nieuniknione, ponieważ termin transakcji jest ustalony. I wyniosą 70 rubli.

Według Bezsmertnej jest to prymitywny przykład. W praktyce strony kontraktu futures muszą przez cały czas zwracać uwagę. Kupujący lub sprzedający muszą być przygotowani na to, że za każdą niekorzystną zmianę ceny na koniec dnia handlowego na jego rachunku powstaje strata równa zmianie ceny pomnożonej przez liczbę zakupionych lub sprzedanych kontraktów.

Jeśli się powiedzie, możesz dużo zarobić na kontraktach terminowych. Ale łatwo możesz stracić jeszcze więcej.

Po co nam futures, skoro ryzyko jest tak duże?

Handel kontraktami terminowymi to proces czysto spekulacyjny. Dużo bliżej jest do loterii niż inwestowania. Na podstawie obiektywnych wskaźników można założyć zmianę ceny składnika aktywów. Ale wola przypadku ma tu ogromne znaczenie.

To opcja zarabiania pieniędzy dla traderów - osób, które aktywnie angażują się w handel na giełdzie. Dokonują częstych krótkoterminowych transakcji i próbują na tym zarobić. Dla nich futures mają zalety:

• Próg wejścia jest niższy – jak już wspomniano, do zagwarantowania transakcji wystarczy 5–15% wartości aktywów. Akcję należy kupić po pełnej cenie.
• Przechowywanie zasobów nie wiąże się z dodatkowymi kosztami. Kontrakty terminowe to tylko umowy, nie trzeba ich ratować.
• Transakcje realizowane są szybko, więc efekty inwestycji widoczne są już wkrótce.
• Opłaty maklerskie są niższe.

Ponadto, sprzedając kontrakty terminowe, możesz zabezpieczyć portfel papierów wartościowych, czyli zabezpieczyć się przed wstrząsami na rynku. Na przykład inwestor posiada akcje spółki X, które obecnie są warte 100 rubli. Ma nadzieję, że ich wartość wzrośnie, ale nie jest tego pewien. Dlatego sprzedaje im kontrakty terminowe. W rezultacie, jeśli zapasy pójdą w górę, zarobi na nich pieniądze. Jeśli spadną, kontrakty futures przyniosą dochód.

Dlaczego prawdopodobnie nie powinieneś zadzierać z przyszłościami

Jeśli jesteś aktywnym traderem i spędzasz dużo czasu na giełdzie, wiesz już wszystko o kontraktach terminowych i widzisz ryzyko takich transakcji. Dla tych, którzy dopiero zaczynają inwestować lub wybierają pasywną strategię inwestowania z minimalnymi ruchami ciała, nie jest to odpowiednie. I własnie dlatego.

• Kontrakty terminowe wcale nie są inwestycjami, chociaż mogą przynosić dochód. Jest to zakład krótkoterminowy zapewniający szybkie zyski. Ktoś też zarabia na zakładach sportowych, ale nie nazywamy tego inwestycjami.
• Kupując kontrakty terminowe, w większości przypadków nie otrzymujesz aktywów bazowych. Oczekująca umowa kupna udziałów nie sprawi, że staniesz się właścicielem udziałów. Nie będziesz mógł sprzedać papieru wartościowego, gdy jego cena wzrośnie. Nie otrzymuj dywidend. Nie będziesz mógł ubiegać się o część majątku firmy, jeśli zostanie ona zlikwidowana.
• Możesz kupić aktywa bazowe i na chwilę o nich zapomnieć. Kupujesz obligację, okresowo otrzymujesz od niej zysk z kuponu, a następnie wartość nominalną. Nie musisz aktywnie uczestniczyć w procesie. Kontrakty terminowe wymagają stałej uwagi.
• Aby wygrywać w tak ryzykownych przedsięwzięciach, jak kupowanie i sprzedawanie kontraktów terminowych, trzeba być dobrze zorientowanym na giełdzie, rozumieć, które aktywa są warte ile i jaką dynamikę wykazuje. Zwykły inwestor nie jest w stanie jak najdokładniej przewidzieć zmian wartości różnych aktywów.