Czym jest dywersyfikacja i dlaczego inwestorzy jej potrzebują

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 04:07

Nawet jeśli wierzysz w sukces Yandexa, nie powinieneś kupować akcji tylko jednej firmy.

Czym jest dywersyfikacja

To inwestowanie w różne instrumenty finansowe, sektory gospodarki, kraje i waluty w celu zmniejszenia ryzyka. Ważne jest, aby poszczególne części portfela różnie reagowały na te same zdarzenia. Tym samym wzrost wartości jednych aktywów pomoże nie zauważyć spadku cen innych.

Załóżmy, że inwestor kupił dwa fundusze ETF pod koniec kwietnia 2021 r.: jeden dla amerykańskich firm technologicznych i jeden dla złota. Ktoś wierzy w wzrost zapasów, ale postanowił postawić na swoim: z reguły cena zakupionych aktywów zmienia się w przeciwnych kierunkach – jeśli zapasy rosną, to złoto spada i odwrotnie.

W ciągu ostatnich dwóch tygodni akcje spółek technologicznych straciły Informacje o rentowności FXIT, 29.04.2021 - 14.05.2021 / FinEx 7% ich ceny, a złoto urosło Interaktywny wykres wartości VTB - Jednostka Złotego Funduszu, 29.04.2021 - 14.05.2021 / Kapitał VTB o 3%. Inwestycje zostały jeszcze zredukowane o 4%, ale dzięki dywersyfikacji część strat została odrobiona.

Dywersyfikacja nie gwarantuje, że inwestor uniknie strat. Ale to jest najważniejszy składnik, który redukuje G. P. Brinson, L. R. Hood, G. L. Beebower. Determinanty wydajności portfela/Analitycy finansowi Dziennik ryzyka inwestycyjnego i pozwala na osiągnięcie celów długoterminowych.

Jak dywersyfikacja pomaga uniknąć utraty pieniędzy

Stopień dywersyfikacji zależy od celów i cech każdego inwestora. Ale samo podejście ma kilka uniwersalnych zalet.

Eliminuje ryzyko inwestowania w jednym kraju, sektorze lub firmie

Jeśli inwestor rozdzielał pieniądze między aktywa z różnych krajów, to ubezpieczał się na wypadek problemów gospodarczych lub politycznych. Na przykład spadek China Shanghai Composite Stock Market Index / TradingEconomics chińskiej giełdy o 10% w ciągu miesiąca byłby nieprzyjemny, gdyby w portfelu znalazły się akcje spółek tylko z tego kraju. Ale kiedy takie firmy stanowią połowę inwestycji, a druga jest zainwestowana w indeks firm amerykańskich, to w końcu osoba ta zarobi nawet trochę S&P 500 Index / TradingEconomics.

Zmniejsza zmienność aktywów

Inwestor może zbudować portfel tak, aby nie podejmować zbyt dużego ryzyka związanego z wahaniami cen, ale zarabiać przyzwoite pieniądze. Podręcznikowym przykładem jest efektywna granica Markowitza, która pokazuje stosunek ryzyka do zysku dla kilku kombinacji akcji i obligacji.

Pomaga zbudować portfolio

Zdywersyfikowany portfel prawdopodobnie będzie mniej opłacalny w porównaniu z jedną lub dwiema inwestycjami w coś szybko rozwijającego się. Ale ryzyko utraty pieniędzy jest również mniejsze.

Pozwala szybko wyjść z kryzysu

Jeśli prawidłowo rozdzielisz środki między różne aktywa, w sytuacji kryzysowej portfel straci mniej i szybciej się odbuduje.

Powiedzmy, że dwie osoby zainwestowały 1000 dolarów w styczniu 2020 roku. Inwestorzy z trudem przewidzieli kryzys z powodu koronawirusa. Pierwszy kupił tylko fundusz amerykańskich akcji, drugi ubezpieczył się: za 600 dolarów kupił ten sam fundusz, a za kolejne 400 obligacje skarbowe.

Pierwszy inwestor ostatecznie zarobił dolara więcej, ale dopiero pod sam koniec 2020 roku. I martwiłem się znacznie bardziej: zdywersyfikowany portfel zatonął maksymalnie o 5, 67%, a od akcji - o 19, 43%.

Ważne jest, aby zrozumieć, że dywersyfikacja pomoże uchronić się w czasach kryzysu, ale nie uchroni przed ogromnym spadkiem, jak na przykład w latach 2007-2009, kiedy prawie wszystkie aktywa straciły na wartości. Aby wyjść z poważnego kryzysu na plusie, potrzebujesz hedgingu. To złożona metoda: profesjonaliści wybierają instrumenty o korelacji -1, czyli te, które poruszają się w kierunku przeciwnym do rynku.

Jak inwestor może zdywersyfikować portfel

Inwestor ma wiele możliwości zabezpieczenia, konkretny zestaw zależy od strategii inwestycyjnej. Ale istnieje kilka prostych i dostępnych metod dla każdego.

Według klasy aktywów

Klasyczne podejście do dywersyfikacji polega na podziale inwestycji na cztery główne klasy aktywów. Każdy zachowuje się trochę inaczej, poziom ryzyka też jest inny:

1. Zbiory. Wartość udziału w firmie bezpośrednio zależy od sukcesu firmy, jej pozycji na rynku oraz globalnego stanu gospodarki. Trudno przewidzieć przyszłe osiągnięcia lub porażki, więc akcje są niestabilne: mogą dobrze rosnąć lub mogą spaść o kilkadziesiąt procent.
2. Obligacje. Firmy i rządy decydują się na zaciągnięcie długu, kiedy czują, że mogą go spłacić. Dlatego zysk jest łatwy do obliczenia, a cena nie ulega dużym wahaniom. Inwestorzy płacą za to niskimi zwrotami, które są tylko nieznacznie wyższe od inflacji.
3. Gotówka. Same nie generują dochodu, z powodu inflacji tracą nawet na wartości. Ale w razie kryzysu gotówka jest cenna, ponieważ można ją wykorzystać do natychmiastowego zakupu innych, tańszych instrumentów finansowych.
4. Aktywa alternatywne. Ta kategoria obejmuje wszystko, co nie pasowało do poprzednich, od nieruchomości i metali szlachetnych po grunty rolne i kolekcjonerską whisky.

Inwestycje pomiędzy tymi klasami już teraz zapewnią dobrą dywersyfikację. Na przykład prywatny inwestor może łatwo kupić cztery fundusze i nie martwić się o klasy: SBGB (obligacje rządowe RF), FXMM (krótkie amerykańskie obligacje skarbowe), FXUS (akcje amerykańskie) i TGLD (fundusz zabezpieczony złotem).

Sensowne jest również wybieranie funduszy, ponieważ są one dodatkowym zakładem na wiele papierów wartościowych. Nie ma ich idealnej liczby, ale są przekonujące dane M. Statmana. Ile akcji tworzy zdywersyfikowany portfel? /The Journal of Financial and Quantitative Analysis, że lepiej jest rozdzielić inwestycje między co najmniej 18-25 aktywów.

Liczba akcji w portfelu	Ryzyko portfela
1	49, 2%
2	37, 4%
6	29, 6%
12	23, 2%
18	21, 9%
20	21, 7%
25	21, 2%
50	19, 9%
200	19, 4%

Ale inwestor może jeszcze bardziej rozdysponować inwestycje: wybierać między spółkami różnej wielkości, inwestować w akcje obiecujących spółek lub odwrotnie, w niedowartościowane, kupować obligacje dziesięcioletnie lub trzymiesięczne.

Według sektorów gospodarki

Rynek akcji jest zwykle podzielony na 11 sektorów, z których każdy jest podzielony na sektory. Wszystkie sektory mają swoje własne cechy: np. IT tworzą głównie szybko rozwijające się firmy, a przemysłowe – te, które wypłacają hojne dywidendy. Sektor użyteczności publicznej jest uważany za defensywny, ponieważ nie jest szczególnie podatny na kryzysy, ale sektor towarów selektywnych ma charakter cykliczny, ponieważ dobrze rozwija się dopiero po kryzysach.

Kiedy niektóre sektory rosną, inne upadają, a jeszcze inne się nie zmieniają. Inwestor może stworzyć zrównoważony portfel papierów wartościowych, uwzględniając specyfikę różnych branż.

W celu dywersyfikacji osoba może inwestować w fundusze branżowe. Na przykład AKNX inwestuje w 100 największych firm technologicznych NASDAQ, TBIO inwestuje w akcje biotechnologiczne, a AMSC inwestuje w firmy produkujące półprzewodniki. Inwestor może też osobno wybrać spółki: większość rosyjskich firm i największych zagranicznych korporacji jest dostępnych na moskiewskiej giełdzie, a około 1700 zagranicznych spółek na giełdzie w Petersburgu.

Według kraju

Każda ma swoją własną charakterystykę gospodarczą i polityczną: firmy technologiczne są silne w Stanach Zjednoczonych i Chinach, a w Unii Europejskiej ważne jest uwzględnienie regulacji klimatycznych. Inwestowanie w firmy z różnych krajów pozwoli Ci wybrać najsilniejsze branże i uchronić się przed ryzykiem w obrębie jednego państwa. Na przykład, z powodu krajowych problemów politycznych, chiński sektor IT stracił 831 miliardów dolarów, China Tech Firm Selloff May Be Far From Over / Bloomberg stracił około 820 miliardów dolarów od lutego, a amerykańskie firmy technologiczne dodały XLK Market Cap / Yahoo Finansuj półtora biliona.

Ponadto kraje dzielą się na kraje rozwinięte i rozwijające się. W tych pierwszych, do których zaliczamy np. Stany Zjednoczone i Wielką Brytanię, bardziej opłaca się inwestować w środku cyklu koniunkturalnego lub tuż przed kryzysem. Te ostatnie, na przykład Chiny czy Indie, radzą sobie lepiej w globalnym wzroście gospodarczym.

W przypadku dywersyfikacji krajowej najłatwiej jest prywatnemu inwestorowi wybrać ETF: FXDE inwestuje w duże firmy niemieckie, FXCN - po chińsku, a SBMX - po rosyjsku.

Według walut

Z reguły inwestycje w firmy z różnych krajów automatycznie gwarantują dywersyfikację walutową – w końcu jedna korporacja zarabia w dolarach, inna w rublach, a trzecia w juanach.

Ale jeśli inwestor nie widzi atrakcyjnych firm do inwestycji lub spodziewa się nieuchronnego kryzysu, to lepiej, aby osoba rozprowadzała gotówkę w różnych walutach. Załóżmy, że inwestor mieszka w Rosji, ale uważa rynek chiński za obiecujący. Ale na razie ktoś nie jest gotowy tam inwestować: Komunistyczna Partia Chin szaleje z regulacji, a sytuacja jest podobna do tej sprzed kryzysu. Rozsądnie byłoby, aby inwestor pozostawił część pieniędzy w rublach, drugą przekazał na juany na zakup aktywów w odpowiednim momencie, a trochę więcej - w dolarach i euro tylko dla zabezpieczenia.

Jak połączyć dywersyfikację ze strategią inwestycyjną

Jeśli dana osoba nie ma strategii inwestycyjnej, nie ma sensu angażować się w dywersyfikację. Bez strategii trudno jest ocenić optymalną równowagę ryzyka i zysku.

Jeśli wszystko jest jasne, możesz zacząć łączyć zasoby. Istnieje wiele podejść, jednym z najprostszych jest „nowoczesna teoria portfela”. Jego autorzy sugerują E. J. Elton, M. J. Gruber, SJ Brown, WN Goetzmann. Nowoczesna teoria portfela i analiza inwestycji, 8. edycja dla inwestorów, aby rozpocząć od samego czasu i stosunku ryzyka do stopy zwrotu.

Ogólna zasada strategii: im krótszy horyzont inwestycyjny, tym bardziej konserwatywne aktywa powinny być utrzymywane w portfelu. Im dłuższy okres, tym bardziej ryzykowne.

Na tej podstawie autorzy „nowoczesnej teorii portfela” oferują kilka szablonów, które inwestor może wziąć pod uwagę.

Konserwatywny	Udział	Średnia wydajność
Akcje amerykańskie	14%	5, 96%
Akcje innych krajów	6%
Obligacje	50%
Obligacje krótkoterminowe	30%
Zrównoważony	Udział	Średnia wydajność
Akcje amerykańskie	35%	7, 98%
Akcje innych krajów	15%
Obligacje	40%
Obligacje krótkoterminowe	10%
Rozwój	Udział	Średnia wydajność
Akcje amerykańskie	49%	9%
Akcje innych krajów	21%
Obligacje	25%
Obligacje krótkoterminowe	5%
Agresywny	Udział	Średnia wydajność
Akcje amerykańskie	60%	9, 7%
Akcje innych krajów	25%
Obligacje	15%
Obligacje krótkoterminowe	–

Należy pamiętać o kilku rzeczach:

• Portfel wymaga ponownego zrównoważenia. Instrumenty rynkowe stale zmieniają cenę, dlatego musisz monitorować udziały aktywów w portfelu. Jeśli w ciągu sześciu miesięcy akcje poszybowały w górę o 50%, to musisz sprzedać część i kupić inne aktywa, aby przywrócić pierwotne udziały. Lub zrewiduj strategię inwestycyjną.
• Każdy model to tylko przykład. Nie trzeba kupować amerykańskich akcji, a obligacje można zastąpić np. udziałami w funduszu nieruchomości. Dokładny zestaw aktywów ponownie zależy od inwestora.

O czym warto pamiętać

1. Dywersyfikacja to sposób na rozłożenie inwestycji, aby nie stracić pieniędzy z powodu problemów jednej firmy lub kryzysu w jednym kraju. Kluczową zasadą jest „nie wkładaj wszystkich jajek do jednego koszyka”.
2. Inwestor może zdywersyfikować portfel według klasy i ilości aktywów, kraju i waluty.
3. Istnieje wiele podejść do dywersyfikacji, jednym z prostych jest uwzględnienie horyzontu inwestycyjnego, pożądanej rentowności i tolerancji ryzyka.