Czym jest zarządzanie zaufaniem i jakie są jego zalety

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 04:07

Profesjonaliści dobiorą dla Ciebie odpowiednią strategię i zainwestują w obiecujące aktywa.

Czym jest zarządzanie zaufaniem

To wtedy inwestor przekazuje swoje aktywa profesjonalistom, którzy czerpią zyski z kapitału lub nieruchomości. Aktywami mogą być praktycznie dowolne: papiery wartościowe, nieruchomości, przedsiębiorstwa, a nawet prawa autorskie.

W swojej formie trust management jest umową zawieraną na pewien czas, podczas gdy prawa własności pozostają przy właścicielu. Menedżerowie biorą za swoje usługi tylko niewielką część zysków. To prawda, że wykonawcy tego nie gwarantują - przy inwestycjach jest to niemożliwe.

Chodzi o to, aby specjaliści lepiej rozumieli, kiedy zatrzymać aktywa, a kiedy sprzedać i kupić – żeby nie ryzykować i nie zarabiać. Dlatego zwykłe fundusze ETF można uznać za usługę zarządzania zaufaniem – jest to nawet zapisane w prawie.

Jednak zarządzanie zaufaniem jest również wykorzystywane do innych celów:

• Przejście dziedziczne. Specjaliści rozporządzają majątkiem zmarłego inwestora, a spadkobiercy załatwiają formalności, przyjmują sprawy i przystępują do dziedziczenia.
• Współwłasność. Kilku inwestorów posiadających udziały, na przykład w firmie lub kompleksie mieszkaniowym, przenosi aktywa w jedno miejsce: ułatwia to śledzenie wszystkiego i zbieranie zysków.
• Ochrona odpadów. Menedżerowie utrzymują kapitał inwestora, dopóki ich spadkobiercy nie dorosną, nie zdobędą wykształcenia lub nie będą mieli własnych dzieci.

Kto zarządza aktywami inwestorów

Spółki zarządzające. Są to zazwyczaj banki, brokerzy i firmy specjalistyczne, rzadziej platformy inwestycyjne, organizacje mikrofinansowe i spółdzielnie kredytowe.

Każda taka firma jest częścią organizacji samoregulacyjnej - stowarzyszenia non-profit zrzeszającego firmy działające w tym samym obszarze. Grupy te monitorują swoich członków, aby zobaczyć, jak przestrzegają zasad i standardów zawodowych, jeśli nie podejmują zbyt dużego ryzyka.

Nie wystarczy być firmą finansową, prawo wymaga zezwolenia na zarządzanie wszystkimi aktywami z wyjątkiem papierów wartościowych. Licencja jest wydawana przez Bank Centralny, wymaga również wejścia do organizacji samoregulacyjnych.

Czym jest zarządzanie zaufaniem

Firmy specjalizują się w różnych usługach. Niektórzy są gotowi zająć się wszystkimi aktywami - pieniędzmi, nieruchomościami, interesami biznesowymi i papierami wartościowymi. Firmy te zwykle współpracują z jednym lub kilkoma zamożnymi klientami, dlatego nazywa się je family office – „family office”.

Częściej jednak usługi oferowane są w jednej z trzech szerokich kategorii.

Zarządzanie nieruchomościami zaufania

Przychodzą do takich firm, gdy inwestor posiada jakiś aktyw, który wymaga stałej uwagi, ale nie ma na to czasu ani energii.

Na przykład dzieje się tak przy wynajmie nieruchomości. Agencje nieruchomości monitorują lokal, opłacają rachunki za media, poszukują najemców, prowadzą wszelkie negocjacje i pobierają opłaty. Właściciel po prostu osiąga zysk, pomniejszony o podatki i prowizję dla menedżera.

Innym przykładem jest biznes. Właściciel wyznacza powiernika, który zarządza całym przedsiębiorstwem lub częścią procesów. A właściciel, na przykład, jest zaangażowany w długoterminową strategię.

Zarządzanie pieniędzmi zaufania

Czasami inwestorzy mają dużo środków, które albo leżą martwą wagą, albo spędzają czas na kilku depozytach. Następnie kapitał przekazywany jest do spółki zarządzającej, która może go podwyższyć: kupować akcje funduszy inwestycyjnych, inwestować w inne firmy, kupować metale szlachetne, kolekcje win i cokolwiek innego.

To, gdzie dokładnie menedżerowie inwestują swoje pieniądze, zależy od umów z klientem, zazwyczaj warunki są indywidualne.

Zarządzanie powiernicze papierami wartościowymi

Najpopularniejszą kategorią jest pomoc w inwestowaniu w akcje, instrumenty pochodne lub rynek pozagiełdowy. Jest to bardzo podobne do zarządzania pieniędzmi, ale inwestor albo przenosi swoje papiery wartościowe, albo natychmiast zamienia środki na aktywa na rynkach.

Rosjanie trzymają w tym segmencie ponad 9 bilionów rubli: jedną trzecią w funduszach inwestycyjnych, około połowę w funduszach emerytalnych. Kategoria rozwija się również najszybciej: 13-15% rocznie.

Kiedy przenieść aktywa do trustu?

Przyjrzymy się najpopularniejszej opcji - profesjonalnej pomocy inwestycyjnej. W Rosji w 2020 roku prawie pół miliona ludzi wybrało dla siebie taką strategię, wyliczył Bank Centralny.

Kiedy nie ma wystarczającej wiedzy lub inwestowanie w siebie jest przerażające

Nie wszyscy są gotowi rozumieć wskaźniki finansowe, badać firmy, szacować rentowność i odliczać od nich podatki i prowizje. Czytanie wiadomości biznesowych może być również przerażające. Na przykład kontenerowiec utknął w Kanale Sueskim na tydzień, no dobrze. Ale światowa gospodarka kosztowała za ten korek 6 miliardów dolarów dziennie.

Kiedy jest trochę darmowych pieniędzy

Zdywersyfikowany portfel, który nie zależy od wahań na jednym rynku lub sektorze gospodarki, będzie kosztowny: akcje i obligacje na giełdach sprzedawane są w partiach po 10-100-1000 sztuk. Jeśli inwestor nie ma milionów do stracenia, zwykle kupuje kawałek ETF-u. Akcje z reguły kosztują kilka tysięcy rubli, ale jest to inwestycja w przemyślany i różnorodny zestaw aktywów.

Kiedy jest za dużo darmowych pieniędzy

Jeśli inwestor zgromadził dziesiątki i setki milionów rubli, nie wystarczy mu po prostu kupić akcje. Potrzebujemy specjalnych strategii handlowych i narzędzi zabezpieczających, aby chronić się przed wahaniami cen. Aby to zrobić, musisz zrozumieć złożone mechanizmy finansowe, na które nie wszyscy są gotowi.

Kiedy nie chcesz tracić dużo czasu

W rzeczywistości inwestycja to druga praca, która wymaga czasu, wysiłku, a czasem pieniędzy. Inwestor może być dobrze zorientowany we wszystkich instrumentach finansowych, ale woli wakacje z rodziną lub spacer z przyjaciółmi. Zarządzanie można powierzyć tym, dla których jest to główne zajęcie.

Gdy chcesz uzyskać dostęp do różnorodnych instrumentów finansowych

Profesjonaliści mają status inwestorów kwalifikowanych, dzięki czemu mogą inwestować w innych krajach i w złożone instrumenty finansowe. Zwykli ludzie mają dostęp tylko do papierów wartościowych na giełdach w Moskwie i Sankt Petersburgu, a także do inwestycji w nieruchomości i biznes na terenie kraju. Rentowność tych aktywów szacowana jest na 5-10% w skali roku. Dla porównania: historyczna rentowność amerykańskich funduszy nieruchomości REIT utrzymuje się w okolicach 10,9% i nie spada zbyt mocno podczas kryzysów.

Która opcja zarządzania zaufaniem jest dla Ciebie najlepsza

Powiernicy współpracują z wieloma klientami i nie zawsze inwestorami prywatnymi. Na przykład firmy ubezpieczeniowe rzadko same kupują papiery wartościowe, przekazują pieniądze ubezpieczonych profesjonalistom. Ale zajmiemy się propozycjami dla ludzi.

Jeśli dopiero zaczynasz

Najlepsze jest zbiorowe zarządzanie powiernicze. Ma niski próg wejścia - na pierwszą inwestycję wystarczą 2-3 tysiące rubli. Dodatkowo nie musisz się martwić o to, gdzie i jak je wysłać: firma zarządzająca wybiera aktywa zgodnie z deklaracją inwestycyjną. Ten dokument uniemożliwia menedżerom inwestowanie we wszystko, co chcą.

W ten sposób na giełdę trafia prawie połowa pieniędzy prywatnych inwestorów. Dlatego wszystko jest w tej samej łódce – jeśli rentowność jest niska lub inwestor traci pieniądze, to nie jest to jego wina. Najprawdopodobniej cały rynek giełdowy spada, a wspólne inwestowanie w wiele aktywów jest nawet bezpieczniejsze niż samodzielne kupowanie akcji kilku spółek.

Usługa ta oferowana jest przez różne fundusze inwestycyjne i emerytalne. Profesjonaliści zbierają pieniądze od wielu osób w „kotle” i zarządzają nimi jak jednym portfelem: inwestują w akcje, obligacje i lokaty. Firmy finansowe oferują wiele różnych sposobów przesyłania pieniędzy.

Możesz po prostu kupić kawałek ETF-a na giełdzie i mieć udział w portfelu setek firm w różnych krajach za kilka tysięcy. Profesjonaliści zajmą się reinwestycją dywidend, podatkami oraz zarządzaniem strukturą.

Innym sposobem jest zainwestowanie w fundusz inwestycyjny. Tutaj próg wejścia jest już wyższy, od 20-30 tysięcy rubli. Na przykład Sberbank Asset Management pobiera pieniądze od inwestora i kupuje za niego kilka funduszy giełdowych. A potem upewnia się, że stosunek aktywów pozostaje na tym samym poziomie.

Warto pamiętać o niektórych cechach zbiorowego zarządzania zaufaniem. Dla jednych będą to plusy, a dla innych minusy:

• Fundusze nie raportują o inwestycjach w czasie rzeczywistym: najczęściej raporty o wynikach i strukturze inwestycji otrzymywane są raz w miesiącu. Ale nikt nie zaleje się strumieniem informacji, a inwestor może się zrelaksować i nie sprawdzać na co dzień notowań giełdowych.
• Wszyscy inwestorzy mają dostęp do kilku strategii, które z jakiegoś powodu mogą być nieodpowiednie – albo będą musieli się z tym pogodzić, albo będą szukać dalej.
• Fundusze inwestycyjne i spółki zarządzające są dość ściśle regulowane odrębnym prawem federalnym. Firmy mają ograniczone rodzaje transakcji, skład i strukturę funduszu, który mogą zaoferować inwestorom. Ale oznacza to również, że nie pojawią się nieoczekiwane i niebezpieczne inwestycje.

Jeśli chcesz osobistego kontaktu

W indywidualnym zarządzaniu zaufaniem wykonawcy raportują osobiście inwestorowi. W przeciwieństwie do opcji kolektywnej, kiedy wszystkim oferuje się te same strategie i ogólną dystrybucję raportów.

Z klientem zawierana jest odrębna umowa i sporządzana jest osobista deklaracja inwestycyjna: inwestor może zabronić menedżerowi inwestowania w określone aktywa lub zażądać akceptacji każdego zakupu.

Teoretycznie oznacza to, że dla klienta zostanie wybrana dowolna strategia i dowolny instrument: od depozytów bankowych i metali szlachetnych po spekulację na rynku instrumentów pochodnych i handel algorytmiczny.

W rzeczywistości wiele firm zarządzających aktywami oferuje standardowe portfele, ale wybór strategii i aktywów jest szerszy.

Pojawiają się propozycje zbudowania portfolio od podstaw. A także - aby wybrać konkretne aktywa dla każdego klienta, ale w ramach ogólnego modelu inwestycyjnego.

Nie zapominajmy o cechach tego podejścia, które można uznać za wady:

• Z reguły nie możesz w dowolnym momencie wypłacić pieniędzy, nawet częściowo. Musisz albo zabrać wszystko bez skumulowanych dochodów, albo przewidzieć taką opcję z góry, na etapie umowy.
• Nie ma dostępu do Twojego portfela w czasie rzeczywistym: raporty o dynamice rentowności i strukturze aktywów przesyłane są raz w tygodniu lub nawet na żądanie. Ale możesz się mniej martwić.

Jeśli kochasz niezależność

Inwestor, który sam już zainwestował pieniądze i chce dalej rozumieć, powinien rozważyć trust doradczy. Okaże się studiować teorię finansową i analizę rynków z niskim progiem wejścia: od kilkudziesięciu tysięcy rubli. Jest to dokładnie kwota, z jaką warto inwestować nie tylko w ETF-y, ale także w akcje poszczególnych spółek.

Formalnie konsultacje nie są całkowicie zarządzaniem zaufaniem. Inwestor sam zarządza swoimi inwestycjami. Firma zarządzająca rozumie, jakie aktywa mogą być odpowiednie dla klienta, proponuje różne pomysły i sam decyduje, czy jest nim zainteresowany, czy nie. Jeśli tak, to inwestor sam zawiera transakcję i przejmuje wszystkie zyski dla siebie.

Z reguły przy regularnych rekomendacjach klient proszony jest o albo procent wolumenu portfela, albo stałą prowizję.

Warto pamiętać, że inwestor sam kupuje aktywa i tylko mu doradza. Jeśli ktoś nie zorientował się, gdzie inwestuje i stracił pieniądze, to są jego problemy. Firmy zarządzające zawsze określają to w umowach.

Jakie są zagrożenia związane z zarządzaniem zaufaniem?

Głównym ryzykiem, które dotyczy każdej inwestycji na rynkach finansowych, jest to, że nikt nie gwarantuje zwrotu z inwestycji ze względu na zmieniające się warunki ekonomiczne i polityczne:

• Ryzyko systemowe. Jest to prawdopodobieństwo upadku dużego banku lub brokera, które wpłynie na system finansowy kraju. Firmy inwestycyjne są często związane zobowiązaniami, a bankructwo jednej pociągnie za sobą resztę.
• Ryzyko rynkowe. Na rynkach finansowych dochodzi do kryzysów i korekt, przez co aktywa stają się tańsze.
• Ryzyko operacyjne. Firmy zarządzające i giełdy często zrzekają się odpowiedzialności za awarie systemów informatycznych.
• Ryzyko prawne. Potencjalne zmiany przepisów mogą wpłynąć na zyski. Na przykład podniesienie stawek podatkowych. Albo sankcje – gdy państwo zakazuje inwestowania w aktywa finansowe innego kraju.

Drugim najważniejszym ryzykiem jest wiedza i umiejętności specjalistów pracujących w spółce zarządzającej. Błędna decyzja menedżera lub błędne obliczenia analityka mogą zrujnować rentowność lub nawet przynieść stratę funduszowi, w który zainwestowały tysiące osób.

Trzecie ryzyko to bilans rentowności i kosztów zarządzania. Czasami rynek nie rozwija się zbyt dobrze, a prowizje są stałe w każdych warunkach. To sprawia, że zarządzanie zbiorowe jest bardziej korzystne niż podejście indywidualne lub doradcze.

Jak ocenić powiernika

Aby nie przenosić pieniędzy do wątpliwej firmy, inwestor musi przeanalizować wszystkie licencje, oceny i raporty firm.

Sprawdź licencję

Licencje Banku Centralnego są pierwszą rzeczą, którą należy przestudiować przed zawarciem umowy. Regulator publikuje na swojej stronie internetowej dokumenty:

• rejestr licencji na działalność w zakresie zarządzania papierami wartościowymi;
• wykaz licencji na zarządzanie inwestycjami, funduszami inwestycyjnymi i niepaństwowymi funduszami emerytalnymi.

Przeglądaj oceny i recenzje

Duże i niezawodne firmy mogą zatrudniać inteligentnych pracowników i inwestować w drogie, ale dochodowe aktywa.

Oceny firm zarządzających aktywami według różnych parametrów są publikowane przez agencje analityczne, na przykład lub. Mogą również badać raporty dotyczące stanu rynku i wyników różnych firm.

Warto spojrzeć na recenzje klientów, na przykład na portalu Banki.ru. Może być tak, że menedżerowie zapewniają dobre zyski, ale obsługa w firmie jest straszna.

Oceń wyniki i strategie menedżerów

Warto przejść na stronę firmy zarządzającej i znaleźć sekcję „Ujawnianie informacji”. Będą sprawozdania finansowe, które firmy będą musiały publikować. Warto poznać:

• ilość zarządzanych funduszy;
• przychody ze świadczenia usług: prowizje i przychody z inwestycji w dynamice;
• raport z audytu.

Tam na stronie można dokładniej zapoznać się z deklaracjami inwestycyjnymi i strategiami inwestycyjnymi firmy. Zwykle publikowana jest rentowność za ostatni rok lub kwartał, dzięki czemu można porównać strategie między sobą lub z niezależnymi indeksami giełdowymi.

O czym warto pamiętać

1. Zarządzanie zaufaniem to przekazanie aktywów inwestora profesjonalistom, którzy z nich czerpią zyski. Istnieje indywidualne i zbiorowe podejście do tworzenia portfolio, a także konsultacji.
2. Aktywami zarządzają profesjonalni uczestnicy rynków finansowych: posiadają licencje, czas, doświadczenie i wiedzę.
3. ETFy i fundusze inwestycyjne są podobne do zarządzania zaufaniem: profesjonaliści budują portfel i sprzedają go kawałek po kawałku, potrącając prowizję.
4. Żadne inwestycje, w tym inwestycje powiernicze, nie gwarantują zysków.
5. Zarządzanie zaufaniem jest droższe niż samodzielne inwestycje: prowizje mogą sięgać nawet 20% zysku, dlatego ważne jest, aby wszystko obliczyć przed podpisaniem umowy.
6. Musisz sprawdzić wszystkie uprawnienia, sprawozdania finansowe i przeglądy kierownika przed rozpoczęciem z nim współpracy.